什么是ico ICO项目？比特币等数字货币icos被定性为非法融资

昨天，金融市场发生了一件大事。

央行会同银监会、证监会、保监会，国家互联网信息办公室、工商总局、工业和信息化部，宣布火热到甚至可以用“疯狂”来形容的ICO是“非法公开融资”、“涉嫌非法售卖代币门票”。 债券、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动。 之后，比特币等数字货币暴跌，比特币4天跌幅达30%。

刀叔关注这个ICO有一段时间了。 从“暴富神话”到定性违法，从投资狂热到泡沫破灭，折射出人性的贪婪和市场的混乱。

一

ICO到底是什么？

ICO类似于股票的IPO。 比如我的公司要上市了，我可以向公众发行股票，这就是IPO； 但是要买股票，我需要支付货币。 ICO也是融资比特币定性违法，但是融资的不是人民币和美元，而是数字货币，基本上都是比特币和以太币。

说得形象一点，比如泡定道大叔的公司要做ICO，不发行股票，可以是一种虚拟货币，叫“泡币”，是一种“代币”； 你需要使用比特币来购买这个“Pao Coin”。 按照一定的规则和比例。 与股票不同的是，代币不是股权，不代表任何股权和债务承诺。

发行股票需要去交易所发行，那么去哪里发行代币呢？ 去这些数字货币的平台。 现在有专门做ICO的平台，就像这种交易所。 融资方可以在平台上发布白皮书进行路演，投资者可以在平台上认购代币，平台将投资者认购的资金用于业务发展支出。

参考：央行数字货币研究所所长姚谦《数字加密代币ICO及其监管研究》

听起来还可以，但这只是换了个交易中介，在新的交易平台上交易而已。

但如果你看看这些 ICO 项目——也就是这些正在融资的公司，看看他们的项目、想法和愿景，你似乎能闻到一些奇怪的味道。

一般来说，某个项目公开IPO时，会有一些招股书，而ICO项目要么没有白皮书，要么“高深”到让人看不懂，当然也有一些不可思议的事情比特币定性违法，如图所示在图片里：

例如，“Tezos——一个通用的、自我进化的加密数字账本”、“Status——一个与运行在以太坊网络上的去中心化应用程序交互的移动应用程序”、“EOS——为商业分布式应用程序设计的区块链操作系统” ";

是的，这些都是真实的物品。 投资人薛蛮子曾做出这样的评价：如果按照VC标准的要求，大部分ICO项目无法通过测试，甚至达不到准入门槛，在技术、市场等方面存在缺陷； 创业者单纯而Naive，夹杂着大量希望获得10倍、20倍、30倍利润的投机者。

那么问题来了：这么不靠谱的项目真的有人买吗？

二

是的，不仅人们购买了它，而且它非常受欢迎，非常受欢迎。

例如，在没有任何白皮书的情况下，被称为中国“比特币首富”的李笑来，通过一个名为PressOne的项目，在4小时内成功融资5亿元；

又如“Achain”项目，在1分01秒内募集了2189.47个BTC和10436.34个ETH； “The DAO”项目，筹集了超过 1.3 亿美元； “Bancor”项目，在几个小时内筹集了 1.53 亿美元的以太币……

根据国家互联网金融风险分析技术平台《2017年上半年国内ICO发展报告》显示，国内提供ICO服务的相关平台有43家，累计完成的ICO项目融资折合人民币26.16亿，累计参与人数10.5万人。 根据抽样数据，男性占80%； 用户年龄主要分布在20-49岁之间。

有分析指出，与以往很多“非法集资”对象不同的是，目前的ICO用户中有不少受过高等教育。 不排除有人真的相信这些ICO项目和公司真的拥有改变世界的核心技术； 但更多的人闯入并不是因为这个原因。

他们追求的是高回报率——当年20%的年化回报率已经是P2P项目的巅峰，而现在一些ICO项目甚至达到了200%、400%的回报率。

毕竟，比特币的造富神话活生生地展现在我们面前——这个一开始不被很多人理解的数字货币，在8年的时间里从一文不值增长到500万倍，整个市值数字货币已突破1000亿美元。 至于上面提到的李笑来，正是因为购买了比特币，他已经实现了财务自由。

以太坊背后的加密货币ETH今年上半年翻了41倍； 英国区块链公司Stratis于2016年8月进行的ICO，在不到一年的时间里，市值从100万美元飙升至10亿美元。 根据国家互联网金融安全技术专家委员会对700多种虚拟货币的监测，今年上半年超过半数的虚拟货币涨幅超过10倍。

因此，在暴涨行情下，“韭菜效应”开始显现。

“一币一别墅”是比特币圈内流行的一句话。 以“量子链”项目为例。 今年3月，其众筹价不到3元。 4月，QQ群私下交易价格被炒至10元。 结果上市收盘价接近60元。 20次。

在中国，ICO 项目融资在很大程度上具有投机性。 项目融资后，将向投资者发行代币； 部分ICO代币可以通过网上交易所在二级市场流通和交易。 这决定了先入者可以通过在二级市场上出售代币轻松获利。 据监管部门称，目前中国ICO发行的代币二级市场规模已超过1000亿。

在监管缺失的基础上，“内幕交易”、“联营”、“操纵价格”等传统金融市场操纵股价的手段无疑成为ICO平台做市商收割散户投资者的惯用手段。 .

这也是为什么前段时间北京、上海、深圳、杭州等地几乎每周都会出现各种ICO路演或者线下会议。 参与者从技术男到家庭主妇，从海归到菜贩； 大多数投资者并不关心这些项目的用途。 只要平台上有名人，能进入“交易所”进入二级市场，都会果断买入！

三

那么，为什么要停止呢？ 为什么叫非法集资？

从ICO的特点，不难看出为什么监管是杀手锏。

通过对比分析可以看出，在ICO融资过程中，发行人可以绕过传统融资工具严格的资金监管，投资者的进入门槛也比较低。 ICO融资后，资金使用无托管，无监管。 钱的去向是个谜； 那么，这样的平台有多少？ 多大？ 什么样的人在参与？ 不知道。 钱是用来做什么的？ 洗钱？ 违法犯罪？ 跨境转账？ 也不清楚。

也就是说，在ICO项目门槛低、监管空白的情况下，参与人数多、涉及金额大、影响范围广、行业相对集中，存在诸多潜在风险，包括项目技术故障风险、跑路造成的资金损失风险、数字货币风险。 价格暴涨暴跌的交易风险、欺诈和非法集资等违法犯罪风险不容忽视。

毕竟目前，整个经济环境都在换挡和放缓，流动性和监管趋严，实体待兴。 但是一个小时20%、30%甚至翻倍的回报，根本不符合投资规律，除非是骗局。 当然，一些“经济学家”、“行业大佬”出于良心作弊割韭菜，也不是什么新套路。

近年来，面对新技术、新模式，监管部门在出台政策时要求有一个学习和研究的过程，对创新商业模式保持适度容忍，比如之前的网约车等新商业模式——网约车、共享经济、网贷。 然而，监管者没有太多的学习时间。 近两年盛行的P2P，以及e租宝、泛亚等事件，都代表着披着创新外衣的金融风险和非法集资。 因此，监管不容时滞，更不能拖延执行。

毕竟，今年7月的全国金融工作会议说：“形成了严重的监管氛围，不及时发现风险是失职，不及时警示和处置风险是严重的监管氛围.要完善风险监测预警和早期干预机制。

四

最后，说几句题外话。

百年金融公司始终把风险放在首位。 银行积累了几十年的风控经验和技术，不代表被颠覆就一定被颠覆。 而部分区块链、比特币创业者属于“连续创业者”，专业性和风控能力先天不足。 天使投资人也不明所以，带头赌一把。 少数人把以网贷为代表的互联网金融当成了烂摊子，转而玩起了“金融科技”。

但无论科技金融还是互联网金融，本质都是金融，金融的核心是“操作风险”。 创新是九死一生。 如果让过多的投资者承担失败的成本，缺乏投资者教育，则与普惠金融的初衷相去甚远。

金融创新需要敬畏金融规则。 技术不会是万能的，也不会天生就是为了颠覆。 金融监管也要把握好创新与风险的平衡点，科学防范风险，早发现、早预警、早发现、早处置，贯彻落实全国金融工作会议指出的“金融业都要纳入监管”和“强化金融监管的专业性、统一性和穿透性”。

文/包丁骑牛